“金池”易菇论剑第三十一期：食用菌企业上市是黎明还...

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    4、就企业本身，上市当然是好事，但就行业来说，关系就比较远，因为我们很清楚的看到，中国最多的上市企业类型与该行业的先进性没有什么关系，赚钱最多的行业上市除了圈钱多之外，也没有更大的优势。茅台再扩产，没老百姓什么事，茅台的品质倒是实实在在下降了。机缘巧合是我虽然无有腐败权力，却有很多喝茅台的经验，如非公款消费，是不可能造就茅台酒这样的上市辉煌的，所以中国的股市与其说是资本市场不如说是赌博市场。同样我们随便关注一下股市里那些暴涨的故事，哪一个是与先进性有关的呢，除了噱头还是噱头。
    5、即使是对于仅仅对食用菌企业说，上市也有明显的不利面，一方面会增加一些不必要的费用，另一方面缺乏对某些举措的保密性，上市将毫无保留的把市场方向暴露出来，这个对企业的长远竞争和盈利是非常不利的。不利企业的竞争就是不利于行业的发展。食用菌企业，大体上分两种类型，即与食用菌产品直接生产有上下游关系的关联性企业和直接从事食用菌产品生产的食用菌专业企业。我们知道，直接食用菌产品生产的企业是市场主导型的，它没办法随意扩大产能，更不可以简单复制模式，因此上市得到是裕余资金，只是加速它和食用菌产品生产的主营业务脱离的助剂。（待续）

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纂蘑菇 发表于 2012-12-8 12:23
茅台公司是A股市场上少有的白马股，10年其股价翻了6倍，它的成功公款消费是做出了贡献，可是公款为什 ...

基本同意你的看法，但我只是用茅台做例子，五粮液也差不多，酒这种东西是没法子同质化的，而菇，恰恰很容易同质化，所以菇市场没有可能像酒市场一样。另一方面酒的耐储性和菇的不耐储也差距大，因此市场方面，会限制异地销售，即使食用菌市场够大，但企业规模却不宜太大。

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    6、我们知道，企业盈利模式依靠经营而不是上市，上市只是企业发起人为了企业扩张出让长期盈利可能性而换取更多可支配资金的行为，当然也有企业持有人套现的可能。从目前的情况看，食用菌企业几乎没有多少真正是因为资金不足而难以为继的，而是由于新兴行业的关系，技术和管理没能做好的原因。食用菌企业虽然可以就地复制，但很难异地复制，而且准入门槛很奇特，既要资金又要技术还要市场，在中国还必须有一个重要的东西土地，食用菌行业的技术也很特别，并没有市场化，那么面临四个要素中两个难以市场化的情况，异地复制企业就不简单了。可以说食用菌企业的核心又恰恰是这两个要素，因此对于食用菌企业来说，上市的需求也不是很必要的。
    关于上市对企业的影响和上市对行业的影响我就简单阐述到这里，我总结的食用菌企业与上市关系是相当疏远的，这与题目里“随着产业快速发展和社会资金的不断涌入，食用菌大企业逐渐成为资本与资本的角逐，越来越多的企业将希望寄托于资本市场，”的观点是相悖的，那为什么大资本会选择进入食用菌行业呢，原因就是“政府扶持”在作怪，几十年来，我们看到的食用菌大投入加起来也无如近三年这么多，就是因为资本要逐利，而非食用菌产业需要大资金的左右。实际上中国食用菌产业一直需要的是市场化的资金支持而不得，现在却涌出来这么多“扶持”的诱饵，引来的是吃肉的狼而不是干活的牛！

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写到这里，我还可以透露一点，据某国内知名食用菌大企业内部人员透露，老板实际上基本上不来企业，老板对他们的要求就是赚钱若干，或者不亏损就是了。

huzhentao0816

（三）浅析食用菌企业的上市抉择

    展望各行各业的企业，有的为了能够上市，对企业报表大作“化妆”；而有的企业则坚持不上市，拒绝走股权融资扩张的道路。其实一个企业无论是否追逐上市，其根本目的还是为了盈利更大化，所以食用菌企业对待上市问题还是从盈利角度考虑，上市不是目的，只是手段。各个食用菌企业情况不同，权衡上市带来的利弊，食用菌企业是否应该追逐上市也是因人而异，各有不同。对待上市问题，应该先回归到市场问题，分析研究市场规律和自身企业未来发展格局进行取舍。
    当一个食用菌企业发展到一定程度，管理制度完善，员工凝聚力一致，自身又期望在行业内扩展或跨行业发展，其需要大量资金进行急速扩张，上市对于这样的食用菌企业来说是一个吸纳资金的好办法，可以摆脱银行控制。
    对待像是星河生物这样的食用菌企业，其发展规模已经足够壮大，立志于成为食用菌行业的领头羊。但仅仅依靠自身力量，其发展空间已趋近饱和，倘若不上市重组，自身的商业结构模式也容易被者效仿，将面临其自身已有的市场份额被蚕食的危险，而且国内市场已经饱和，行业内多数企业销售手段和能力不强，低价竞销现象突出，星河生物需要开拓新的发展机遇。依靠上市，星河生物扩大研发场地、增加研究设施、设备和仪器，与科研院所合作，并凭借期权激励雇员的吸引力，引进和培育优秀科研人才，实现市场与技术相结合，科学生产降成本，增加大众对公司的信心，开拓国内外市场。
    此外，各行各业都有不少实力强、品牌大的企业蒙受过国外风投的资助，食用菌企业亦然，对于这样的企业，上市是企业稳步发展的趋势。试想，这样的企业如果不上市，可能要面临风投资回拢的危机，一旦被撤资，企业必然要面临财政问题，银行贷款政策亦收紧，很难继续发展。
    上市的必要条件之一是连续三年盈利，对于行业内营运良好、利润丰厚并且以稳步发展为愿景的企业，完全没必要盲目追逐上市。上市的本质是一种比较成熟的融资途径，这类企业不缺钱又期望稳扎稳打的发展，不上市所受的约束和监管少，可以让企业的决策更有效率。如果企业上市，为了股东的盈利，公司要承担报表等附加压力，影响企业稳定的长期决策，还会增加企业在股票市场、金融危机的风险。此外，食用菌行业中，企业内的员工大多数是致力于技术生产层面的管理与绩效，行政和后勤的经营管理并不规范，有些食用菌企业不愿花费大量精力和财力去规范经营模式，也有些食用菌企业凭借自己的力量已经足够壮大，且没有扩大规模的规划，这一类企业无需上市，也就免去了上市导致的额外费用和风险。

纂蘑菇

一个企业是否需要上市与否，是企业自己的决定。但是如果我们从一个行业的发展来讲，我个人还是比较支持食用菌企业上市，虽然上市有利有弊，但是总体来讲利是大于弊的。对于一个行业的发展来说也是必要的，一个行业的展，也是企业竞争的结果，企业家实际要打破自己的小农意识，小富既安的思想做为企业家来讲是不可取的。我们的食用菌企业应该来讲还是比较年轻的，它这几年很得利于国家的政策，也可以说它还是一个年轻的行业，大家相互借鉴的经验也比较少，所形成产品也比较的雷同。对于达到上市规模的企业来讲，应该是工厂化生产的，我们的产品基本上还是属于农产品，它是工厂化，基地，农户共同参与，产品生产也比较简单。工厂化的企业如何与农户进行竞争这是我们领头企业要考虑的，这就好比养猪的行业，农户也在养，而我们的养猪基地也在养，如何在这方面取得优势，这也是要在研发 产品 技术 规模 渠道 市场等方面要多下功夫。尤其是我们的大企业，做为行业的领头羊位置，你们的一些行为有一定的标杆作用。对一些产品的开发，宣传，引导消费，培育市场上要有一个长远的眼光，而不是一味强调一时的利润最大化，或进行规模的扩大化。如果你控制了一个市场（不是绝对的），利润小也可有稳定的收入，因为你有定价权，好比市售纯净水，利润很低，技术含量也很低，为什么还会产生象娃哈哈这样的大企业，无非就是寡头控制了市场。如果你是一个利润的追随者，哪个价高种哪个，那恐怕永远你也追不上市场。

不大不小菇

预告一下我的第二个问题，食用菌企业上市昭示的意义。明天出差，后天再来。

纂蘑菇

食用菌做为一种消费品，有它本身特有的属性。但这并不是说这个产业就是不可能做强做大的理由。市场上形成规模的企业的产品也未必就是都能放的长的，各种鲜食食品同样也有上市公司，况且我们的食用菌产品也是可以放上一段时间的。只是我们的产业还是一个朝阳产业，没有更多好的经营模式让我们来借鉴。但是反过来说这也是机会，对菌界的精英人才也是机会，如何搞好经营之道也许在一个行业的发展上比技术更为重要。咱们的产品也有优点啊，这次金融危机冲击最大的就是中国的制造业了，而在股市中表现最好的就是食品药品消费品这些抗周期股了，不管什么危机，人总是要吃的，所以它的市场不会被经济大周期所影响。我个人认为，食用菌应该是我们餐桌上相对高级一点的蔬菜了，随着十八大号召，在2020年实现人均收入翻一翻，我们的餐桌消费肯定要升级的，人们生活肯定更健康，更科学了。对我们食用菌的功能也更认可了，我们的明天是光明的。这也正是我们业界的精英如何抓住机会，同样也为我们企业做强做大有了一个明确的市场，只有赢得未来你才会先人一步，赢得市场。我想未来食用菌企业上市公司会越来越多。这也和我们在农业中所占地位相适应。

王茂

上市是好事。但是一下子涌进去那么多资金，用的好，是黎明，用的不好，就黄昏了

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现在谈第二个问题，食用菌企业上市昭示的意义。
    食用菌企业上市，对食用菌企业和食用菌行业的影响前面我们分析过了，但食用菌企业能够跨入上市的行列，绝不是与食用菌产业无关的事情。
    1、食用菌企业上市，说明中国食用菌产业的规模效应是存在的，这为我们前面谈到的复制难度的解决提供了基础。没有规模就没有效益，特别是对日常生活消耗类型的产品，这一点是无需争论的。我们说复杂有难度，并非不可复制，但怎么复杂，怎么布局，是摆在已经具有了规模的企业（当然也包括上市企业）面前的一道新题目。一个企业是单一的大规模还是集团的大规模，最终决定于品质、效益，无论保鲜盒运输如何便利，单一企业大规模的方式肯定是不适合食用菌专业企业的。但如果没有基础规模，这种复制的资金来源就是问题，当我们出现了上市的企业，那么即使不用调查统计我们也知道，具备复制基础条件能力的企业也有一定数量了。
    2、食用菌企业上市，说明国人的食谱有了很大的结构性改变，而这个改变已经达到了推动食用菌产业再度跃进的程度了，这为所有从事食用菌产业的人提供了信心保证。单纯的零星的季节性个体生产食用菌产品，只能让食用菌的消费做一种生活点缀，但周年性的，稳定数量质量的食用菌产品的生产，使得食用菌成为日常菜谱成为可能。而加工品除了附加成本形成的高价外，风味口味的损失也使消费者对它望而却步。唯有能够持续稳定的鲜品，才是保障期日常需求的基础。上市企业对产品市场所昭示的就是一种满足日常需求的食用菌生产新格局已经形成，用通俗的话说就是工厂化食用菌生产已经成了气候，走下了神坛，步入了寻常百姓家。
（待续）